2025年度十大金股收益情况✿◈✿。2025年财信证券十大金股深耕基本面✿◈✿，同时把握科技成长风格✿◈✿，截至2025年12月28日✿◈✿，2025年财信证券十大金股累计上涨36.45%彩色直播33188a最新版本✿◈✿，跑赢同期沪深300基准指数18.09个百分点✿◈✿。

　　大势研判✿◈✿。2026年1月份✿◈✿，A股或继续“春季躁动”行情✿◈✿，市场大概率呈现震荡上行趋势✿◈✿，主要基于三方面原因✿◈✿：一是海外流动性宽松预期升温✿◈✿。美国方面✿◈✿，美联储12月议息决议公布✿◈✿，宣布降息25个基点✿◈✿，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%✿◈✿，降息通道已经开启✿◈✿；同时✿◈✿，美国就业下行压力有所增加✿◈✿，美国11月失业率为4.6%✿◈✿，创2021年9月以来新高✿◈✿，预期4.4%彩色直播33188a最新版本✿◈✿。日本方面✿◈✿，日本央行加息靴子落地✿◈✿，决定加息25个基点✿◈✿，将政策利率从0.5%上调至0.75%水平✿◈✿，符合市场预期✿◈✿，并未超预期加息✿◈✿，市场紧张情绪降温✿◈✿。综上✿◈✿，短期海外流动性压力得到明显缓解✿◈✿，对市场估值形成支撑✿◈✿。二是国内政策导向明朗✿◈✿。中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行✿◈✿，本次会议延续了更加积极有为的宏观政策✿◈✿，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策✿◈✿，为推动宏观经济回升向好✿◈✿、上市公司基本面回升✿◈✿、资本市场上行提供有力支撑✿◈✿；同时✿◈✿，2026年经济工作更加注重提质增效✿◈✿，经济结构调整✿◈✿、产业结构优化✿◈✿、科技自立自强将是2026年经济工作的重点方向✿◈✿。三是大盘技术面上存在突破预期✿◈✿。在经历数月震荡整理后✿◈✿，市场获利盘已经充分换手✿◈✿，代表全市场表现的万得全A指数已经处于震荡箱体上沿✿◈✿，代表A股风向标的上证指数也即将冲击前高✿◈✿，同时近期全市场成交额中枢逐步抬升✿◈✿，在“量价齐升”的背景下✿◈✿，大盘有望向上突破✿◈✿，进一步打开上行空间✿◈✿。

　　投资建议✿◈✿。2026年1月份✿◈✿，可适当提升风险偏好✿◈✿，顺势而为✿◈✿，积极做多✿◈✿。个股配置方面✿◈✿，可重点选择偏向进攻✿◈✿、弹性较好✿◈✿、具备近期热点主题属性的个股✿◈✿，如有色金属✿◈✿、商业航天✿◈✿、算力硬件✿◈✿、半导体芯片✿◈✿、高端制造✿◈✿、消费等板块中的相关优质个股✿◈✿。

　　十大金股✿◈✿。结合行业研究员的推荐✿◈✿，我们推出2026年1月十大金股✿◈✿：华友钴业✿◈✿、桐昆股份✿◈✿、可孚医疗beat365官方登录入口✿◈✿、巴比食品✿◈✿、德明利✿◈✿、三七互娱✿◈✿、海鸥股份✿◈✿、金风科技✿◈✿、三花智控✿◈✿、东方电气✿◈✿。

　　风险提示✿◈✿：欧美经济衰退风险✿◈✿；国内宏观经济复苏进程不及预期风险✿◈✿；政策不及预期风险✿◈✿；海外流动性不及预期风险✿◈✿；中美贸易摩擦风险✿◈✿；房地产风险✿◈✿；全球政治局势继续动荡风险✿◈✿。

　　2025年财信证券十大金股深耕基本面✿◈✿，同时把握科技成长风格✿◈✿，截至2025年12月28日✿◈✿，2025年财信证券十大金股累计上涨36.45%✿◈✿，跑赢同期沪深300基准指数18.09个百分点✿◈✿。

　　2026年1月份✿◈✿，A股或继续“春季躁动”行情✿◈✿，市场大概率呈现震荡上行趋势✿◈✿，主要基于三方面原因✿◈✿：

　　一是海外流动性宽松预期升温✿◈✿。美国方面✿◈✿，美联储12月议息决议公布✿◈✿，宣布降息25个基点✿◈✿，将联邦基金利率目标区间下调至3.5%-3.75%✿◈✿，降息通道已经开启✿◈✿；同时✿◈✿，美国就业下行压力有所增加✿◈✿，美国11月失业率为4.6%✿◈✿，创2021年9月以来新高✿◈✿，预期4.4%✿◈✿。日本方面✿◈✿，日本央行加息靴子落地✿◈✿，决定加息25个基点✿◈✿，将政策利率从0.5%上调至0.75%水平✿◈✿，符合市场预期beat365官方登录入口✿◈✿，并未超预期加息✿◈✿，市场紧张情绪降温✿◈✿。综上✿◈✿，短期海外流动性压力得到明显缓解✿◈✿，对市场估值形成支撑✿◈✿。

　　二是国内政策导向明朗✿◈✿。中央经济工作会议12月10日至11日在北京举行✿◈✿，本次会议延续了更加积极有为的宏观政策✿◈✿，继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策✿◈✿，为推动宏观经济回升向好✿◈✿、上市公司基本面回升✿◈✿、资本市场上行提供有力支撑✿◈✿；同时✿◈✿，2026年经济工作更加注重提质增效✿◈✿，经济结构调整✿◈✿、产业结构优化✿◈✿、科技自立自强将是2026年经济工作的重点方向✿◈✿。

　　三是大盘技术面上存在突破预期✿◈✿。在经历数月震荡整理后✿◈✿，市场获利盘已经充分换手✿◈✿，代表全市场表现的万得全A指数已经处于震荡箱体上沿✿◈✿，代表A股风向标的上证指数也即将冲击前高✿◈✿，同时近期全市场成交额中枢逐步抬升✿◈✿，在“量价齐升”的背景下✿◈✿，大盘有望向上突破✿◈✿，进一步打开上行空间✿◈✿。

　　因此2026年1月份✿◈✿，可适当提升风险偏好✿◈✿，顺势而为✿◈✿，积极做多✿◈✿。个股配置方面✿◈✿，可重点选择偏向进攻✿◈✿、弹性较好✿◈✿、具备近期热点主题属性的个股✿◈✿，如有色金属✿◈✿、商业航天✿◈✿、算力硬件✿◈✿、半导体芯片✿◈✿、高端制造✿◈✿、消费等板块中的相关优质个股✿◈✿。

　　结合行业研究员的推荐✿◈✿，我们推出财信证券2026年1月份十大金股✿◈✿：华友钴业✿◈✿、桐昆股份✿◈✿、可孚医疗✿◈✿、巴比食品✿◈✿、德明利✿◈✿、三七互娱✿◈✿、海鸥股份✿◈✿、金风科技✿◈✿、三花智控✿◈✿、东方电气✿◈✿。

　　1✿◈✿、一体化经营优势突出✿◈✿，业绩持续高增✿◈✿。公司构建了从上游镍钴锂资源开发到下游锂电材料制造的全球完整产业链✿◈✿，在此优势推动下✿◈✿，2025年前三季度实现营收589.41亿元✿◈✿，同比增长29.57%✿◈✿；归母净利润42.16亿元✿◈✿，同比增长39.59%✿◈✿。

　　2✿◈✿、逆周期加码镍资源布局✿◈✿，构筑长期成本优势✿◈✿。公司上游资源布局稳步推进✿◈✿，印尼年产12万吨镍金属量的KNI高压酸浸湿法冶炼项目已开工建设✿◈✿，未来资源自给率将再上台阶✿◈✿。同时镍价已处于行业成本线附近底部区域✿◈✿，公司在此阶段锁定资源成本✿◈✿，具备长期竞争力✿◈✿。

　　3✿◈✿、钴供给迎来强约束✿◈✿，价格弹性显著✿◈✿。钴核心供给国刚果（金）自2025年10月起实施出口配额管理✿◈✿，其中2026年配额设定为9.66万吨✿◈✿，规模不足2024年该国产量20.27万吨的一半✿◈✿，供给端收缩✿◈✿。在新能源汽车及消费电子需求稳定增长的背景下✿◈✿，钴价进入上行通道的确定性高✿◈✿。

　　4✿◈✿、绑定全球顶尖客户✿◈✿，成长空间明确✿◈✿。公司近期与全球电池巨头LG新能源签署五年期长单✿◈✿，约定在2026-2030年间供应三元前驱体约7.6万吨✿◈✿、正极材料约8.8万吨✿◈✿。该协议不仅锁定了未来高端产品的出口渠道✿◈✿，其指定供应至LG欧洲波兰工厂✿◈✿，更标志着公司材料业务已成功嵌入海外主流电动车产业链✿◈✿，本地化供应能力获得验证✿◈✿。

　　1✿◈✿、近年来✿◈✿，我国涤纶长丝行业集中度显著提升✿◈✿。行业CR6（前六大企业产能占比）从2021年的64.24%大幅上升至2025年的78.85%✿◈✿，形成寡头主导的竞争格局✿◈✿。12月份✿◈✿，行业产能利用率回升到87.29%✿◈✿，处于历史相对较高水平✿◈✿，供给端压缩的空间有限✿◈✿，优化内卷式竞争对行业的提振有望在未来显现✿◈✿。

　　2✿◈✿、公司是全球最大的涤纶长丝生产企业✿◈✿。公司目前主要有✿◈✿：桐乡总部生产基地✿◈✿、桐乡洲泉生产基地✿◈✿、湖州长兴生产基地✿◈✿、江苏南通生产基地✿◈✿、江苏宿迁生产基地✿◈✿、新疆生产基地等✿◈✿，合计拥有1300万吨聚合产能✿◈✿、1350万吨长丝产能✿◈✿，长丝产能及产量位列行业第一✿◈✿。

　　3✿◈✿、公司公布新增投资计划✿◈✿。公司拟投资建设年产120万吨绿色差别化纤维项目✿◈✿，投资总额达56亿元✿◈✿，项目建设为分期进行beat365官方登录入口✿◈✿，共分为两期✿◈✿，其中第一期建设2套合计年产60万吨聚酯长丝生产装置及加弹车间✿◈✿，为利用部分原恒盛公司腾退设备的搬迁重建✿◈✿，第二期2套合计年产60万吨聚酯长丝装置公司将综合平衡行业供需及市场状况稳步推进✿◈✿。项目的实施有助于优化企业产品结构✿◈✿，提升企业核心竞争力✿◈✿。

　　1✿◈✿、家用医疗器械龙头✿◈✿，产线丰富✿◈✿。公司专注于家用医疗器械的研发✿◈✿、生产✿◈✿、销售和服务✿◈✿，经过多年发展✿◈✿，现已成为家用医疗器械行业知名企业✿◈✿。公司产品线丰富✿◈✿，覆盖健康监测✿◈✿、康复辅具✿◈✿、呼吸支持✿◈✿、医疗护理及中医理疗等领域✿◈✿，能够满足消费者的多元化需求✿◈✿。

　　2✿◈✿、核心单品表现优异✿◈✿，毛利率同比提升✿◈✿。公司近年来持续推行核心单品聚焦战略✿◈✿，依托持续的产品创新与渠道深耕✿◈✿，在多个细分领域保持市场领先地位✿◈✿。2025年前三季度✿◈✿，公司呼吸机✿◈✿、助听器✿◈✿、背背佳✿◈✿、居家检测试纸✿◈✿、血糖尿酸综合检测及体温计等核心单品表现亮眼✿◈✿，成为带动公司收入增长的重要动力✿◈✿。其中✿◈✿，呼吸机销量自6月下旬起实现快速增长✿◈✿，第三季度已成为公司收入增长的重要驱动力✿◈✿。近年来✿◈✿，公司持续聚焦核心品类✿◈✿，提升核心品类销售规模✿◈✿，同时推动产品迭代升级✿◈✿，不断优化产品结构✿◈✿，带动公司销售毛利率同比提升1.97pp至53.35%✿◈✿。

　　3✿◈✿、并购项目整合顺利✿◈✿，国际业务延续增长✿◈✿。华舟✿◈✿、喜曼拿等并购项目整合顺利✿◈✿，协同效应逐步释放✿◈✿，借助喜曼拿在香港的渠道优势✿◈✿，可孚品牌产品已成功进入香港市场✿◈✿。此外✿◈✿，海外B2B业务依托前期客户积累✿◈✿，客户黏性增强✿◈✿，订单金额稳步提升✿◈✿，内生增长动力充足✿◈✿，2025年前三季度✿◈✿，公司海外业务保持较高速增长✿◈✿。

　　1✿◈✿、特许加盟店单店收入同比增速改善✿◈✿，内延+并购支撑开店拓展✿◈✿。截至2025Q3✿◈✿，公司特许加盟渠道累计收入10.1亿元✿◈✿，同比增长11%✿◈✿，收入占比75%✿◈✿。（1）门店数量✿◈✿：截至2025Q3✿◈✿，公司加盟门店净增加791家至5934家✿◈✿，其中巴比品牌净增加75家门店至4918家✿◈✿。2025年1-9月份✿◈✿，毛开店共1568家✿◈✿，剔除并表青露品牌504家✿◈✿、“浔味来”和“浔早”44家✿◈✿、馒乡人248家✿◈✿，公司内生毛开店772家✿◈✿，大致符合公司全年毛开店1000家的规划✿◈✿。（2）单店收入✿◈✿：2025年前三季度公司单店收入同比-1.1%至17.1万元✿◈✿，其中2025Q3单店收入同比+4.9%至6.8亿元✿◈✿，公司通过门店改造✿◈✿、外卖运营赋能✿◈✿、培训扶持等方面优化单店模型✿◈✿，效果显现✿◈✿。我们认为✿◈✿，在外部客流趋稳✿◈✿、竞争趋缓的环境✿◈✿，以及内部持续推新品等支撑下✿◈✿，公司单店收入有望延续改善趋势✿◈✿，随之闭店率有望降低✿◈✿，支撑公司加盟门店收入增速改善✿◈✿。

　　2✿◈✿、布局“巴比手工小笼包”新店型✿◈✿，有望打开公司第二增长极✿◈✿。公司于2025年推出“巴比手工小笼包”堂食门店彩色直播33188a最新版本✿◈✿，根据公司披露的投资者交流信息✿◈✿，公司表示新推出的手工小笼包店型营业额表现强劲✿◈✿，为传统外带门店的2-3倍✿◈✿，成功覆盖早✿◈✿、中✿◈✿、晚三餐✿◈✿；该店型客单价锁定10-15元区间✿◈✿，填补了市场对高性价比✿◈✿、现制现售高品质用餐的需求空白✿◈✿，公司预期在今年年底前开设20家新店型标杆店✿◈✿，并希望明年通过以点带面✿◈✿、顺势而为的方式进行门店的逐步扩张✿◈✿。

　　3✿◈✿、B端业务有望保持双位数以上增长✿◈✿。截至2025Q3✿◈✿，公司团餐渠道（B端业务）累计收入3.1亿元✿◈✿，同比增长16%✿◈✿，收入占比23%✿◈✿。公司系统性梳理产品体系✿◈✿，划分直营和经销实施精准服务✿◈✿，直营渠道挖掘美团快驴✿◈✿、永辉超市✿◈✿、大润发等大客户✿◈✿，通过柔性供应链精准把握盒马✿◈✿、美团小象超市✿◈✿、天猫等零售渠道业务✿◈✿，同时通过经销商渠道逐步构建全国网络✿◈✿，贡献增量收入✿◈✿。我们预计随着公司团餐渠道组织和团队能力提升✿◈✿、市场和客户的持续开拓✿◈✿，团餐业务收入有望保持快速增长✿◈✿。

　　4✿◈✿、盈利能力或有继续提升空间✿◈✿。公司2025年前三季度扣非归母净利润率同比提升0.79个百分点至12.91%✿◈✿，其中毛利率同比提升1.61个百分点至28.01%✿◈✿，得益于收入规模增长和原材料成本下行支撑✿◈✿。根据公司披露的投资者交流信息✿◈✿，公司表示期望的稳态毛利率约为28%✿◈✿，稳态扣非净利润率约为14%✿◈✿，我们认为✿◈✿，当前公司产能利用率仍处于较低水平✿◈✿，随着收入规模增长✿◈✿、规模效应进一步显现✿◈✿，盈利能力有望保持甚至进一步提升✿◈✿。

　　1✿◈✿、短期来看✿◈✿，随着存储涨价延续✿◈✿，公司业绩弹性有望持续释放✿◈✿。根据CFM闪存市场预计✿◈✿，2026年Q1服务器DDR5和eSSD仍然存在较大供应缺口✿◈✿，预计DDR5 RDIMM大幅上涨40%以上✿◈✿，eSSD上涨20%-30%✿◈✿。随着AI驱动下数据存储需求增长✿◈✿，头部云服务商向存储原厂抛出巨额采购订单✿◈✿，加剧原厂将有限的产能向服务器存储倾斜✿◈✿，非服务器市场亦面临供应紧缺✿◈✿。CFM闪存市场预计2026年Q1将延续上行趋势✿◈✿，Mobile eMMC/UFS涨幅将达25%-30%✿◈✿，LPDDR4X/5X涨幅或达30%-35%✿◈✿；PC端DDR5/LPDDR5X涨幅将达30%-35%✿◈✿，cSSD上涨25%-30%✿◈✿。2025Q3公司实现扭亏为盈✿◈✿，单季度归母净利润0.91亿元✿◈✿，同比+166.80%✿◈✿，环比+285.99%✿◈✿，业绩拐点明确✿◈✿。存货方面✿◈✿，2025年Q2/Q3公司存货分别为46.43亿元✿◈✿、59.40亿元✿◈✿，存货逐季上升✿◈✿，随着存储价格在Q4及2026年Q1存在继续上涨的预期✿◈✿，公司凭借前期战略储备的低价库存✿◈✿，盈利弹性有望持续释放✿◈✿。

　　2✿◈✿、长期来看✿◈✿，AI驱动存储需求结构性升级✿◈✿，公司通过卡位企业级高增长赛道有望充分受益✿◈✿。AI技术正驱动存储需求从消费级向高性能✿◈✿、大容量的企业级市场（如AI服务器✿◈✿、数据中心）结构性迁移✿◈✿。根据Forward Insights数据✿◈✿，2022年✿◈✿，全球企业级SSD市场规模为204.54亿美元✿◈✿，并将随着存储行业需求提振不断增长✿◈✿，预计2027年市场规模将达到514.18亿美元✿◈✿，年复合增长率达到20.25%✿◈✿。公司前瞻性布局企业级存储✿◈✿，目前PCIe/SATA SSD✿◈✿、RDIMM等产品深度适配AI服务器✿◈✿、数据中心等高端场景✿◈✿，且已成功进入多家头部互联网及服务器厂商供应链✿◈✿，实现稳定批量销售✿◈✿，业务占比快速提升✿◈✿，后续有望充分受益于AI算力投资和数据中心建设浪潮✿◈✿。

　　1✿◈✿、公司业绩改善✿◈✿。2025前三季度✿◈✿，公司实现归母净利润23.45亿✿◈✿，同比增加23.57%✿◈✿，得益于公司对现有产品长线化✿◈✿、精细化运营✿◈✿，整体运营效率明显改善✿◈✿，前三季度公司整体期间费用率为56.29%✿◈✿，同比下降6.81个百分点✿◈✿，其中销售费用率为49.75%✿◈✿，同比下降8.00个百分点✿◈✿，费用管控成效显著✿◈✿。

　　2✿◈✿、公司积极推进AI技术在全业务流程中的融合应用彩色直播33188a最新版本✿◈✿。公司依托自主研发的游戏行业大模型“小七”✿◈✿，结合外部大模型集群✿◈✿，构建了覆盖市场分析✿◈✿、产品立项✿◈✿、美术设计✿◈✿、开发辅助✿◈✿、广告投放✿◈✿、运营分析✿◈✿、智能客服及通用办公等环节的AI全链路赋能体系✿◈✿，推进研运效率提升✿◈✿。

　　3✿◈✿、公司产品储备丰富✿◈✿。公司布局多元化的题材与品类✿◈✿，覆盖角色扮演✿◈✿、策略✿◈✿、模拟经营等多种类型✿◈✿。重点在研产品包括日式Q版MMORPG类《代号MLK》✿◈✿、美式卡通生存SLG类《代号XSSLG》✿◈✿、东方玄幻SLG类《代号GMSLG》✿◈✿、古风水墨模拟经营类《赘婿》✿◈✿、东方玄幻RPG类《代号斗破》✿◈✿、东方玄幻RPG类《斗罗大陆✿◈✿：零》等✿◈✿。

　　1✿◈✿、公司主营业务为工业及民用冷却塔✿◈✿。主要从事各类冷却塔的研发✿◈✿、设计✿◈✿、制造及安装业务✿◈✿，并依托自身产品和技术优势提供工业及民用冷却塔相关的技术服务✿◈✿。公司主要产品为工业及民用机力通风冷却塔✿◈✿，研制的工业及民用冷却塔广泛应用于石化beat365官方登录入口✿◈✿、冶金✿◈✿、电力✿◈✿、粮油✿◈✿、造纸✿◈✿、宾馆✿◈✿、写字楼等领域✿◈✿。公司通过创新驱动产品技术升级✿◈✿，提升公司的核心竞争力✿◈✿；同时积极参与行业标准制定✿◈✿，为推动行业健康发展贡献力量✿◈✿，不断提升产品质量和服务水平✿◈✿，增强公司行业竞争力✿◈✿。

　　2✿◈✿、公司业绩保持稳定增长✿◈✿。2025年前三季度✿◈✿，公司实现营业收入12.19亿元✿◈✿，同比增长10.68%✿◈✿；实现归母净利润5123万元✿◈✿，同比增长25.10%✿◈✿；实现扣非归母净利润4934万元✿◈✿，同比增长22.87%✿◈✿。公司前三季度实现经营活动产生的现金流24888万元✿◈✿，同比增长21.18%✿◈✿。公司整体经营状况稳定✿◈✿，现金流情况良好✿◈✿。

　　3✿◈✿、公司积极拓展新业务✿◈✿。冷却塔在核能✿◈✿，数据中心✿◈✿，芯片制造等方面有广泛的应用前景✿◈✿，公司下游客户涵盖石化✿◈✿、冶金beat365官方登录入口✿◈✿、火电✿◈✿、核电✿◈✿、数据算力中心等✿◈✿。公司及境内境外子公司均有能力承接相关领域的业务✿◈✿。公司秉持“内涵式发展+外延式拓张”的发展战略并依托自身产品和技术优势提供工业及民用冷却塔相关的技术服务彩色直播33188a最新版本✿◈✿。公司在巩固和发展传统业务领域的基础上✿◈✿，积极拓展包括数据中心✿◈✿、核电在内的新兴领域✿◈✿。

　　1✿◈✿、主业盈利反转✿◈✿。2024-2025年风机中标价格已出现底部企稳回升态势✿◈✿，风电项目从订单到交付约有1年左右的滞后期✿◈✿，我们预计2026年将进入高价订单的集中交付期✿◈✿，带动公司毛利率显著修复✿◈✿。

　　2✿◈✿、产品结构优化✿◈✿。公司大兆瓦机型（6MW及以上）占比持续提升✿◈✿，规模效应将有效降低度电成本✿◈✿，实现主业量利齐升✿◈✿。

　　3✿◈✿、出海提速✿◈✿。公司目前海外在手订单表现亮眼✿◈✿，海外市场的毛利率远高于国内✿◈✿，我们预计随着海外订单在2026年进入大规模交付期✿◈✿，海外业务对公司利润的贡献占比将大幅提升✿◈✿。此外✿◈✿，公司已经从单个的项目制产品出海发展为产能的出海✿◈✿。凭借在巴西等地的海外工厂布局✿◈✿，公司将有效规避贸易壁垒✿◈✿，抢占中东彩色直播33188a最新版本✿◈✿、拉美及东南亚的增量市场✿◈✿，出海有望超预期✿◈✿。

　　4✿◈✿、“氢氨醇”期权✿◈✿。公司利用风机制造和运营风电场的既有优势✿◈✿，前瞻性布局“新能源+绿氢/绿醇/绿氨”产业链beat365官方登录入口✿◈✿。公司在内蒙古兴安盟的绿醇项目正按计划推进✿◈✿，且公司已与航运巨头马士基（Maersk）✿◈✿、赫伯罗特（Hapag-Lloyd）等签署大额绿醇长期承购协议✿◈✿，公司有望从传统风机制造商向新能源综合解决方案商转型✿◈✿。

　　5✿◈✿、参股蓝箭航天✿◈✿。公司参股了商业航天领军企业“蓝箭航天”✿◈✿，蓝箭航天作为国内首家实现液氧甲烷火箭入轨的民营企业✿◈✿，技术实力对标SpaceX✿◈✿。随着朱雀三号等可回收火箭的研发推进✿◈✿，以及中国商业航天进入IPO密集期✿◈✿，蓝箭航天的估值增长将为公司带来丰厚的股权增值收益✿◈✿。

　　1✿◈✿、公司发布2025年业绩预告✿◈✿，保持较高业绩增速✿◈✿。根据公司发布的2025年业绩预告✿◈✿，公司预计实现归母净利润38.74-46.49亿元✿◈✿，同比增长25.00%-50.00%✿◈✿，实现扣非归母净利润36.79-46.15亿元✿◈✿，同比增长18.00%-48.00%✿◈✿。主要得益于家电和汽车零部件两大业务的共同驱动✿◈✿，以及公司经营效率改善推动的利润率提升✿◈✿。

　　2✿◈✿、国补政策延续明确✿◈✿，家电零部件业务有望受益✿◈✿，维持稳健增长✿◈✿。全国财政工作会议中明确了2026年将大力提振消费✿◈✿，深入实施提振消费专项行动✿◈✿，继续安排资金支持消费品以旧换新✿◈✿。根据奥维云网✿◈✿，2026年1月空调内销排产884万台✿◈✿，同比增长32.0%✿◈✿；出口排产1113万台✿◈✿，同比增长14.0%✿◈✿。内销与出口排产均实现由负转正✿◈✿，增速表现较为显著✿◈✿，预期制冷元器件业务随空调行业的回暖保持稳定增长✿◈✿。

　　3✿◈✿、人形机器人业务打开增长空间✿◈✿。公司机器人聚焦机电执行器环节✿◈✿，积极配合客户产品研发✿◈✿、试制✿◈✿、迭代并最终实现量产落地✿◈✿，随着技术不断进步✿◈✿，仿生机器人的下游应用领域已从工业领域扩展到医疗服务和物流服务等多个行业✿◈✿，广泛场景将刺激仿生机器人机电执行器的需求增长✿◈✿。海外生产基地加快建设中✿◈✿，将强化供应链布局✿◈✿，提升全球竞争力✿◈✿。

　　1✿◈✿、公司是国际热核聚变实验堆（ITER）中国承制任务的主要力量✿◈✿。公司参与了项目的包层屏蔽模块等产品的交付✿◈✿，随着全球对可控核聚变投入加大✿◈✿，公司作为极少数拥有实际工程交付经验的厂商✿◈✿，正从科研参与转向商业化预研✿◈✿。

　　2✿◈✿、火电和水电作为公司主业✿◈✿，有望迎来设备交付高峰期✿◈✿。预计2024-2025年核准的大量火电项目将在2026年进入设备交付期✿◈✿。同时✿◈✿，随着抽水蓄能和大型水电项目的推进✿◈✿，作为国内水电装备龙头✿◈✿，公司订单的含金量与规模将双升✿◈✿。

　　3✿◈✿、氢能✿◈✿、燃气轮机等业务公司也有深入布局✿◈✿。公司提前进行了氢燃料电池及制氢设备的全产业链布局✿◈✿，成功研制国内单机功率最高的270kW燃料电池单机系统✿◈✿、单槽规模行业最大的兆瓦级PEM（质子交换膜水电解制氢）系统✿◈✿，实现全球首次海上风电无淡化海水原位直接电解制氢中试试验等重大技术突破beat365官方登录入口✿◈✿。燃气轮机方面✿◈✿，F级50兆瓦重型燃气轮机是公司自主研制的重型燃气轮机✿◈✿，也是我国首台完全自主知识产权的F级50兆瓦级燃气轮机✿◈✿。

　　欧美经济衰退风险✿◈✿；国内宏观经济复苏进程不及预期风险✿◈✿；政策不及预期风险✿◈✿；海外流动性不及预期风险✿◈✿；中美贸易摩擦风险✿◈✿；房地产风险✿◈✿；全球政治局势继续动荡风险✿◈✿。

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